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“后续随着新增供应的放量，相应库存压力会继续增加。”严跃进预测，8月份的库存基本面预计和7月份差异不大。无论是大型房企还是中小型房企，都会因为此类压力而采取降价促销、以价换量的策略。责任编辑：蒋晓桐原标题：今年以来ETF净值规模大增近900亿

（中国太保股价日K图）花旗报告称，对中国太保A、H股分别开启为期90天的负面催化剂观察期，其GDR的发行价或显著折价并会稀释每股收益。GDR可以在上市120天后转换成A股，GDR潜在的大幅折价会带来套利交易，可能令A、H股承压。而一位券商分析师对《财联社·保险频道》记者表示，“其本质上还是对资本利用的关注，主要看未来是否有比较好的资本回报，这才是能够保证静态被稀释收益或者被补足的关键，稀释并不是一直存在的。”

基于上述油脂供需展望，我们预估2020年油脂库存消费比为6%，过去几年为10%以上，基本面有望偏紧，发生质的变化。表8：主产区棕榈产量预估（千公顷，吨/公顷，千吨）资料来源：USDA，招商期货研究所四、油脂油料交易思考：供需估值VS价格2019年快接近尾声，整体来看，今年油脂油料给了比较多的交易机会，特别是油脂行情非常大，且跟以往一样依旧是预期启动。站在2020年视角来看，我们倾向于油脂将逐步交易现实，且大概率将继续创新高，整体多头配置，特别是棕榈油依旧是油脂中的发动机。而蛋白角度，个人倾向于上半年将继续寻底，南美供给冲击与中国需求悲观共振。从交易的维度来看，除非后期南美炒天气市或者其他外生变量驱动参与短多外，我们仍需寻找中期估值底。说句心得体会，基本面研究的意义更多是在于让我们能更好地理解价格，读懂市场并参与交易，而在这个过程当中，特别是交易时，我们始终要客观的保持跟踪研究，找到市场的边际变化，时刻评估供需估值与价格的预期差。

违约增多后债券市场信用分层，低评级债券发行困难、交易寡淡。她认为，这本身是投资者对变化后的市场还没有很好适应的自然表现。“中国债券市场低风险是中国经济高速发展的阶段性产物，不可能长久存在。” 招商银行资产负债管理部副总经理郑肖莹7月20日在21世纪经济报道主办的2019年中国资产管理年会上表示。

第一个使“路径依赖”理论闻名遐迩的人是美国历史学家和经济学家道格拉斯·诺斯，由于用“路径依赖”理论成功地阐释了经济制度的演进，道格拉斯·诺斯于1993年获得诺贝尔经济学奖。从上面这个桥段可以看出，人们摆脱路径依赖、冲破由惯性形成的条条框框是多么的艰难，又是多么的可贵。请记住：存在，不一定合理，很可能不合理！

降息步伐渐进在洛威行长讲话之后，早些时候预计澳洲央行今年将降息两次的西太平洋银行也做出了调整，将原本今年8月和11月降息的预期提前到了今年6月和8月。同时西太平洋银行认为澳洲央行后续将会维持基准利率不变至2020年。西太平洋银行分析师Bill Evans指出，造成澳洲央行对于经济预测发生变化的主要原因是今年四月澳洲失业率从5.1%上升到5.2%。而早些时候澳洲央行对于失业率的预测是“2020年底前维持在5%，至2021年6月下降至4.75%”。